3净利润榜:约5成企业负增长,碧水源增速行业第一
今年上半年,100家环保上市企业中,归属于上市公司股东的净利润也不乐观。约5成企业较于去年同期,出现负增长。15家企业由盈利转为亏损,且亏损幅度继续扩大,少则百分之几十下滑,多则百分之几百,百分之上千地下降。
亏损幅度较为严重的当属京蓝科技、铁汉生态和三聚环保,净利润分别较去年同期下降了-2023.54%、-1734.65%和-1113.54%,经营状况恶化。
100家环保企业,净利润20亿元以上的有4家,分别为海螺创业、深圳能源、光大国际、北控水务;而净利润在2亿元以上的企业只有28家,不足三成(如图7所示);剩下的7成多企业中,绝大多数企业,半年度实现的净利润在亿元以下。
可喜可贺的是,今年新上市的环保新贵——三峰环境和玉禾田,则在净利润过2亿元的榜单中。这两家不仅通过了疫情难关下的大考,还实现不错的业绩增长,其中玉禾田半年度股价一路攀升,净利润相较于去年同期,增长了156.26%至3.48亿元,后续发展情况,值得期待。
图七:今年上半年,净利润超过2亿元的环保企业
净利润变动幅度方面,今年上半年净利润同比增速最快的TOP10非常有看头,既有引用国资进入混改的碧水源和东方园林,也有新上市的环保企业,如玉禾田、侨银环保和北控城市资源,亦有走大水务+大健康的国中水务。
其中碧水源、侨银环保、深圳能源的归母净利润与去年同期相比,增速排名位居前三。(如图八所示)
当然,不乏有一些前几年受PPP项目去杠杆影响,融资条件不畅,还未缓过劲来的企业,今年又叠加上半年疫情影响,对他们来说经营业绩难免进一步恶化(如图九所示)。期待下半年,乃至未来几年,随着环保利好政策、国资和民企进一步融合调整、产业重塑,环保产业能够迎来新一轮发展机遇,他们都能尽快脱离财务危机,浴火重生。
图八:今年上半年净利润同比增速最快的TOP10
图九:今年上半年,净利润同比下滑较为严重的企业
4思考:最困难的时候已经过去,环保产业未来可期?
以上只从营收和净利润两个指标,简单评估各家企业上半年经营情况,也能说明一些共性问题,引发一些思考:
其一,疫情对环保工程类业务冲击较为严重,但对其他业务板块,如垃圾焚烧、水务运营、医废处理等影响相对较小。
其二,随着国内复工复产率提高,二季度不少企业单季扭亏为盈。
这方面,典型例子有前几年深陷PPP漩涡的东方园林、岭南股份。
半年报显示,东方园林二季度业绩实现单季扭亏为盈,当期净利润达到0.99亿元,环比增长高至134.56%,并带动该公司2020年上半年净利润较上一年同期增长了78.99%。
一季度因受新冠肺炎疫情影响,岭南股份复工延迟,施工及结算进展均受到影响。二季度,岭南股份加速复工复产,较第一季度实现扭亏为盈,经营业绩环比得到快速增长,第二季度实现营业收入22.51亿元,环比增长652%,实现净利润1.87亿元。
其三,垃圾分类和无废城市政策的带动,固废板块整体面向好,连续三年反超水务板块。
这一点,在今年上半年营收、净利润同比增速较快的环保企业中均有体现。
据笔者不完全统计,上半年营业收入增速最快的TOP10企业中,有8家固废企业,且都涉及固废业务,如雅居乐环保、侨银环保、上海环境、海螺创业、中国天楹、绿色动力、龙马环卫、中环环保(近年来承接垃圾焚烧企业)。
不仅仅是政策支持那么简单,一方面,是由于固废板块,如垃圾焚烧、危废、环卫、医废项目,多为成熟运营类资产,付费模式较为清晰,疫情期间又承担着市政公共服务职能,受冲击较少,收益稳定;
另一方面,也跟前几年,一些水务生态龙头因国家宏观层面上的去杠杆,PPP项目整顿、融资渠道偏紧等不无关系,再加上大的流域治理、河道清淤项目、园林绿化板块,大多工程类项目,更容易受疫情和大环境的影响。对他们来说,真可谓,一波未平,一波又起,之前受的创伤、留下的后遗症还未清除,疫情又来了。
但是需要思考的是,我国固废产业的政策红利能够持续多久,也需要警惕其中的风险。伴随着国资、央企的大举进入,行业竞争激烈、市场需求的饱和,如垃圾焚烧新增项目的减少、危废处置价格的下滑等,无疑给快速发展的固废产业,按下了“刹车键”,相关观点可查阅笔者之前的专题报道:[(1)深度|给“固废热”泼泼冷水!小心,这七大风险!(2)“千亿”危废神话破灭?吨处置费从7000元跌到了2000元]
其四:国资不是万能药,救急不救贫,核心竞争力才是硬道理。
众多周知,自2017底以来,20多家陷入危机的上市民企接受了国资驰援,一时间绝大多数的企业经营状况得到改善,现金流充裕,但是一场突如其来的疫情,将有些企业打回到原型。
正所谓,大潮退去,方知谁在裸泳。
这或许才是环保产业该有的样子,不可能让每个市场参与者都能赚得盆满钵满,只有政府关系雄厚、资本运作能力突出、环保技术能力过硬、抗压能力强、对风险有足够预测和判断的企业,才有可能在经济寒冬和疫情双冲击下,早日迎来“暖春”。
不是谁都能享受到“绿水青山就是金山银山”的产业红利,但可以肯定的是,身处这个苦行僧一般的行业,生意越来越不好做,钱越来越难赚才是常态。
所以,每当跟业内同行聊起,都会被灵魂拷问,“环保是一门好生意吗?最可怕不是无源之水,或者资金的问题,而是有投入、无收益的商业模式问题。”
附:100家环保上市企业2020年中报业绩
免责声明:本站资讯转自合作媒体或其他网站,内容仅供参考。转载本文出于传递更多信息的目的,文章仅代表作者个人观点,不代表本站立场。如涉及作品内容、版权和其他问题,请与本网站联系,我们将在第一时间处理。